벤저민 그레이엄 가치투자의 창시자
무엇보다 워런 버핏의 스승으로 더 유명하기도 합니다. 차트 투자 책도 읽었는데 차트를 뒤집어도 결과는 같다는 것을 깨달았습니다. 우연히 벤저민 그레이엄이 쓴 똑똑한 투자가를 읽게 됩니다. 가치투자의 세계로 이끈 책입니다. 이를 통해 워런 버핏은 대학도 벤저민 그레이엄이 있는 컬럼비아 대학으로 갔습니다. 대학 졸업 후에도 벤저민 그레이엄이 운용하는 그레이엄-뉴먼 파트너십에서도 근무했을 정도입니다.
벤저민 그레이엄의 가치 투자 개념은 「증권 분석」책을 통해서 퍼졌습니다. 이 책은 일반인들에게는 다소 어려운 책이어서 대중적인 현명한 투자가를 썼어요. 가치투자 분야에서는 성경과 같습니다. 지금은 수많은 가치투자에 대한 개념이나 방법을 다룬 책들이 시장에 넘쳐나고 있지만, 결국은 증권 분석과 현명한 투자자에서 파생됐다고 보면 됩니다. 모든 원리는 두 권의 책에 다 들어 있어요.
가장 중요한 개념은 안전 마진입니다. 싸게 산다는 말에서 비롯된 안전마진입니다. 1,000원에 살 수 있는 아이스크림을 500원에 산다면 완전 횡재죠. 아이스크림은 이런 생각을 하면서 주식 투자로 1,000원짜리 기업의 주가가 800원에 거래되면 다 안 사요. 가치 투자란, 어떤 의미에서는, 기업의 본질과 주가의 괴리감으로부터 생겨난 정보의 불일치와 오해에 의해서 생긴 가격차를 이용해, 수익을 내는 투자 방법입니다.
원래 1,000원에 거래되는 아이스크림을 500원에 샀다면 안전 마진이 무려 500원이나 됩니다. 주가는 하루라도 10% 이상의 가격이 노을을 해요 안전마진이 확보됐다는 것은 1,000원에 거래돼야 할 것을 500원에 샀으니 더 이상의 하락은 없을 가능성이 높다는 것입니다. 주가의 특성상 가격이 좀 더 하락할 수도 있지만, 미미합니다. 안전 마진을 확보했다는 의미는 그만큼 싸게 샀다는 뜻이군요. 너무 높은 가격에 매수하지 않도록 노력하는 투자방법입니다.
좋은 기업의 주가가 계속 오르는데 인수하지 않고 이를 참기는 생각보다 어렵습니다. 나름대로 안전마진이 확보됐다고 생각하고 샀는데 기다려도 주가가 전혀 반응하지 않고 제자리걸음을 하면 그 또한 답답하고 기회비용 면에서 손해라고 생각하고 팔기 싫어집니다. 그래도 안전마진이 확보된 상태에서 인수하면 손해를 볼 가능성보다 이득을 볼 가능성이 큰 것이 가장 큰 장점입니다. 이익보다 손해를 보지 않도록 노력하는 투자방법입니다.
담배꽁초 투자법도 있습니다. 길가에 떨어진 담배꽁초라도 몇 모금 피울 수 있어요. 이와 같이, 비록 현재의 주가나 기업의 실적에 큰 영향이 없더라도, 어느 정도 안전 마진이 확보된 기업이라면, 약간의 수익이라도 올릴 수 있는 투자 방법입니다. 기업의 모든 자산을 합한 경우 평가금액보다 시가총액이 이보다 적으면 인수 후 수익을 내는 방식입니다. 큰 수익이 아닌 적은 수익으로 만족하고 매도하는 방식입니다. 과거에는 이런 투자방법을 할 수 있는 기업이 많았지만 현재는 거의 없습니다. 벤저민 그레이엄이 투자했던 초기와는 달리 지금은 잘 알려져 있기 때문입니다.
벤저민 그레이엄이 알려준 중요한 개념 중 하나가 조울증에 걸린 미스터 마켓입니다. 즐겁게 웃는 날도 있고 슬프게 우는 날도 있는 환자입니다. 웃는 날은 미쳤나 싶을 정도로 높은 가격에 주가를 냅니다. 우울한 날에는 터무니없이 낮은 가격으로 주가를 내어 놓습니다. 조울증 환자가 우울한 날에만 주가를 사면 됩니다. 미스터 마켓의 기분을 이용해서 수익을 내면 됩니다. 그게 아니라 문제일 뿐이에요.
벤자민 그레이엄은 대공황 시절에 투자했기 때문에 다소 보수적인 관점에서 기업 인수를 시도했습니다. 아무리 좋은 기업이라도 대공황과 함께 실적은 급락했고, 이로 인해 주가는 폭락했습니다. 이런 경험을 통해 안전마진 개념도 함께 만든 것입니다. 현명한 투자자를 읽어 보면, 성장주에 대한 투자로 막대한 수익을 올렸다고 기록되어 있어요. 가치 투자란 반드시 자산이 시가총액보다 낮은 기업을 의미하는 것은 아닙니다 해당 기업을 싸게 사기 위한 노력을 해야 한다는 것입니다
주식의 완성 교양을 쌓는 책의 일부입니다.구입을 원하시는 분은 아래 주소보다.. https://book.naver.com/bookdb/book_detail.nhn?bid=17982786 오랜 경험에서 얻을 수 있는 통찰과 투자 스토리에서 배우는 현실적인 조언이 책은 주식투자를 어렵게 접근하지 말고 부담 없이 편안하게 시작하기를 바라는 마음에서 출발했다. 그리고 그런 방법만 말한다. 꾸준히 조금씩 자산을 늘려 나가면 성공이라고 생각하고, 주식투자를 하고 싶지만 소심해서 접근하지 못하는 사람들에게 시작할 수 있는 용기를 줄 수 있다면 그것이 이 책의 역할이라고 생각한다. 어려운 용어와 숫자로 가득 찬 글은 용기보다는 두려움과 포기를 먼저 일러준다. 주식투자에서 숫자는 매우 중요하지만 처음 시작하는 사람들에게는 생생한 투자... book.naver.com
현명한 투자자 리뷰 https://blog.naver.com/ljb1202/221982397744 어느 분야나 고전은 있다. 주식의 책과 관련하여 거의 유일한 고전이라고 할 수 있는 책이 바로 <똑똑이 투... blog.naver.com 현명한 투자자 요약판본 리뷰 https://blog. naver.com/ljb1202/220535007150 현명한 투자자 작가 스티그 브라더 선, 프레스턴 피쉬 출판 부츠 발매 2015. 11. 11. 리뷰 보는 벤자민 그레이... blog.naver.com 증권분석책 리뷰 https:// naver.com/ljb1202/220535007150 벤자민 그레이엄의 증권분석책 발표국 그레이엄 그레이엄.
